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　　报告作者：张明芳撰写日期：2009-07-28

　　分产品来看，三金片和两个二线产品(脑脉泰和眩晕宁)快速增长，西瓜霜系列稳健增长，公司终端拉动正在继续加强，我们预计3季度和第4季度旺季增速将明显加快。09年上半年，三金片、脑脉泰和眩晕宁销售额分别大幅增长了24%、40%和26%。其中三金片销量同比显著增长了9%。我们预计随着公司终端拉动的加强，三金片、西瓜霜和西瓜霜润喉片销量都将恢复到06年底(即提价前)的水平，分别达到我们预测的4.8亿、1.8亿元和2.4亿元。眩晕宁(主治椎基底供血不足和血压异常引起的眩晕症)上海OTC市场08年已开始销售，北京市场很快开始启动。

　　第4季度是公司最旺季，下半年销售收入占全年55%~60%，我们维持预测公司09年销售收入和净利润分别同比增长20%和32%，实现EPS0.79元。我们看好公司较强的新药自主研发能力、品牌OTC销售和中高层股权激励机制，公司具备良好产品梯队和持续较快增长实力。三金片和蛤蚧定喘胶囊若进入国家基本药物目录，公司业绩增速将有望超预期。

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